IHSG Anjlok 1,24 Persen, Sektor Industri Paling Babak Belur

Kondisi pasar keuangan global saat ini tengah berada dalam fase turbulensi yang cukup signifikan, dipicu oleh pergeseran fundamental dalam alokasi aset para pemain besar di kancah internasional. Kekhawatiran pelaku pasar tidak lagi sekadar wacana, melainkan telah termanifestasi dalam bentuk aksi nyata, terutama dengan adanya sinyal arus keluar modal (capital outflow) yang masif dari pasar obligasi Amerika Serikat (U.S. Treasurys). Salah satu pemicu utama kegelisahan ini adalah keputusan strategis dari dana pensiun Denmark yang secara mengejutkan mulai melepas kepemilikan mereka atas surat utang pemerintah AS. Langkah ini dipandang sebagai mosi tidak percaya terhadap stabilitas fiskal jangka panjang negara adidaya tersebut, mengingat status U.S. Treasurys selama ini dianggap sebagai instrumen paling aman di dunia (risk-free asset). Ketika institusi konservatif sekelas dana pensiun mulai melakukan divestasi, hal ini mengirimkan gelombang kejut ke seluruh pasar obligasi global, memicu spekulasi bahwa era dominasi dolar dalam portofolio cadangan devisa mungkin sedang menghadapi tantangan struktural yang serius.

Situasi ini diperparah oleh peringatan keras dari tokoh finansial global, Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates, yang menyoroti meningkatnya risiko “perang modal” (capital war) sebagai bagian dari konflik geopolitik yang lebih luas. Dalio menekankan bahwa instrumen keuangan kini telah bertransformasi menjadi senjata geopolitik, di mana sanksi ekonomi dan pembatasan akses modal digunakan untuk menekan lawan politik. Dalam konteks ini, investor mulai mempertanyakan keamanan aset mereka yang ditempatkan di yurisdiksi Barat, terutama jika ketegangan antara blok Barat dan Timur terus memanas. Narasi mengenai de-dolarisasi dan fragmentasi sistem keuangan global semakin mendapatkan momentum, memaksa para manajer investasi untuk mendiversifikasi portofolio mereka ke luar dari aset-aset tradisional berbasis dolar untuk menghindari risiko penyitaan atau pembekuan aset di masa depan.

Eskalasi Ketegangan Perdagangan dan Dampak Sistemik Kebijakan Tarif

Di sisi lain, kebijakan tarif yang kembali mencuat sebagai instrumen utama dalam diplomasi ekonomi internasional telah menambah lapisan ketidakpastian yang tebal bagi pelaku pasar. Para analis menilai bahwa penggunaan tarif bukan lagi sekadar alat proteksionisme ekonomi, melainkan telah menjadi instrumen non-ekonomi jangka pendek yang digunakan untuk mendapatkan posisi tawar politik. Namun, dampak sampingan dari kebijakan ini sangat merusak stabilitas rantai pasok global dan memicu inflasi di tingkat konsumen. Ketidakpastian mengenai besaran dan cakupan tarif baru yang mungkin diterapkan oleh pemerintahan Donald Trump telah membuat sentimen global semakin rapuh. Fokus dunia kini tertuju pada komunikasi yang akan terjalin antara Trump dengan para pemimpin Eropa dalam forum ekonomi di Davos, Swiss. Pertemuan ini diharapkan dapat memberikan kejelasan, namun banyak pihak khawatir bahwa retorika yang keras justru akan memicu perlombaan proteksionisme yang lebih agresif.

Eropa sendiri tidak tinggal diam dalam menghadapi ancaman tarif ini. Uni Eropa dilaporkan tengah mempertimbangkan langkah-langkah balasan (retaliatory measures) yang setimpal jika kepentingan ekonomi mereka terganggu. Potensi terjadinya perang dagang trans-atlantik ini menjadi momok bagi pertumbuhan ekonomi global yang baru saja mulai pulih dari dampak pandemi dan krisis energi. Dalam kondisi yang penuh ketidakpastian ini, pelaku pasar cenderung mengambil posisi defensif dengan menggeser dana mereka ke aset-aset aman (safe haven). Emas, sebagai penyimpan nilai tradisional, kembali mencetak rekor tertinggi sepanjang masa (all-time high) karena fungsinya sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan ketidakpastian geopolitik. Lonjakan harga emas ini mencerminkan tingkat kecemasan investor yang berada pada level ekstrem, di mana kepercayaan terhadap mata uang fiat mulai terkikis oleh kebijakan moneter dan fiskal yang dianggap tidak berkelanjutan.

Tekanan terhadap pasar keuangan juga datang dari pasar obligasi global lainnya, khususnya Jepang. Lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah Jepang tenor panjang telah memperkuat sikap hati-hati di kalangan investor global. Sebagai salah satu kreditur terbesar di dunia, perubahan kebijakan moneter di Jepang yang cenderung mengetat memiliki dampak likuiditas yang sangat besar bagi pasar internasional. Ketika yield di Jepang naik, daya tarik aset-aset luar negeri bagi investor Jepang berkurang, yang pada gilirannya dapat memicu penarikan modal besar-besaran dari pasar global kembali ke domestik Jepang. Fenomena ini menciptakan tekanan jual tambahan pada obligasi AS dan Eropa, yang semakin menaikkan biaya pinjaman secara global dan menekan prospek pertumbuhan ekonomi di berbagai belahan dunia.

Prospek Ekonomi Domestik dan Tantangan Kebijakan Bank Indonesia

Memasuki ranah domestik, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diprediksi akan menghadapi tantangan yang tidak ringan pada pekan ini. Equity Analyst Indo Premier Sekuritas, Imam Gunadi, memberikan proyeksi bahwa pergerakan indeks akan cenderung berada dalam fase konsolidasi, mencerminkan sikap “wait and see” dari para pelaku pasar. Secara teknikal, IHSG diperkirakan akan bergerak dalam rentang support di level 9.000 dan resistance di level 9.200. Konsolidasi ini dipicu oleh minimnya sentimen positif baru yang cukup kuat untuk mendorong indeks keluar dari zona jenuh beli (overbought), sementara tekanan eksternal dari pelemahan pasar global terus membayangi. Investor domestik kini lebih selektif dalam memilih sektor, dengan kecenderungan beralih ke saham-saham defensif yang memiliki fundamental kuat dan rasio pembayaran dividen yang stabil.

Fokus utama investor domestik pekan ini tertuju pada pengumuman kebijakan moneter dari Bank Indonesia (BI). Konsensus pasar memperkirakan bahwa Bank Indonesia akan mempertahankan suku bunga acuan (BI Rate) di level 4,75 persen. Keputusan ini dinilai sangat krusial untuk menjaga stabilitas nilai tukar Rupiah yang terus berada di bawah tekanan akibat penguatan dolar AS secara global. Imam Gunadi menegaskan bahwa fokus utama BI saat ini adalah menjaga keseimbangan antara mendukung pertumbuhan ekonomi domestik dan menjaga stabilitas eksternal. “Pasar memperkirakan BI akan menahan suku bunga di level 4,75 persen, dengan fokus utama menjaga stabilitas nilai tukar di tengah tekanan eksternal yang semakin intens,” ujar Imam pada Ahad, 18 Januari 2026. Kebijakan ini diambil di tengah data ketenagakerjaan AS yang menunjukkan perlambatan momentum perekrutan, yang memberikan sinyal bahwa ekonomi AS mungkin mulai mendingin, namun belum cukup untuk meredam kekuatan dolar dalam jangka pendek.

Selain faktor domestik dan AS, perhatian pasar juga terarah tajam ke wilayah Asia Timur, khususnya Cina. Rilis data pertumbuhan ekonomi (PDB) kuartal IV-2025 Cina akan menjadi indikator vital bagi arah ekonomi kawasan. Mengingat posisi Cina sebagai mitra dagang utama bagi banyak negara, termasuk Indonesia, setiap perlambatan dalam ekonomi negara tirai bambu tersebut akan berdampak langsung pada kinerja ekspor dan pertumbuhan ekonomi regional. Selain PDB, data penjualan retail dan tingkat pengangguran di Cina juga akan dicermati untuk mengukur sejauh mana efektivitas stimulus ekonomi yang telah digelontorkan oleh pemerintah Beijing. Jika data-data tersebut menunjukkan hasil di bawah ekspektasi, maka sentimen negatif di pasar saham Asia, termasuk IHSG, kemungkinan besar akan semakin dalam, memaksa investor untuk tetap berada dalam mode proteksi modal hingga stabilitas makroekonomi kembali terlihat.

Secara keseluruhan, lanskap investasi di awal tahun 2026 ini diwarnai oleh kompleksitas yang saling berkaitan antara kebijakan politik, stabilitas moneter, dan pergeseran kekuatan ekonomi global. Para pelaku pasar dituntut untuk memiliki ketahanan ekstra dan strategi diversifikasi yang matang guna menghadapi volatilitas yang diprediksi akan tetap tinggi dalam beberapa bulan ke depan. Kewaspadaan terhadap arah pergerakan pasar saham yang seringkali tidak sejalan dengan fundamental nilai tukar Rupiah menjadi catatan penting bagi para investor ritel maupun institusi di tanah air.